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Ringler Research sieht Kursziel für Altona Mining bei 0,23 AUD

Nach dem Auskehren der 15 cents Sonderdividende an seine Aktionäre, die das Unternehmen nach den erfolgreichen Verkäufen der Finnland Liegenschaften an Boliden ausgezahlt hat, sieht der Analyst Carsten Ringler von Ringler Research das Unternehmen Altona Mining als outperformer mit einem möglichen Kursziel von 0,23 AUD. Dieses Kursziel, das etwa 130 % über dem aktuell an der Heimatbörse gehandelten Kurs liegt, begründet Ringler nach fundierten Berechnungen mit einem sehr vielversprechenden Projekt, welches in bester Jurisdiktion mit guter Infrastruktur liegt. Der Aktuelle Aktienkurs des Unternehmens sei mit 0,084 AUD Cash unterlegt. Ebenfalls sei er überzeugt von dem erfahrenen Management, das sein Können schon mehrfach unter Beweis gestellt habe.

In einem seiner Bewertungsmodelle (Metallwerte / Ressourcen im Boden) berechnet der Analyst für Altona unter Einbeziehung sämtlicher Kennzahlen einen Metallwert pro Aktie von 19,88 AUD. In seiner Cash-Flow-Analyse simuliert er bei einer angenommenen Produktion von 38.800 Pfund Kupfer p.a., zu Förderkosten von 1,96 USD (ohne Beiprodukte) drei Berechnungen mit verschiedenen Verkaufspreisen. Bei einem sehr realistischen angenommenen Verkaufspreis von 2,50 USD pro Pfund Kupfer errechnet sich z.B. ein operativer Cash-Flow pro Jahr in Höhe von rund 46,2 Mio. USD.

Bei der finalen Berechnung eines möglichen Kursziels gibt es laut Analyst eine hohe Schwankungsbreite, da bis jetzt noch nicht sicher ist, welche Strategie beim ,Little Eva'- Projekt umgesetzt wird. Wird das Projekt als ganzes verkauft, kann sich der Analyst sogar ein Kursziel von rund 0,30 AUD vorstellen, wenngleich sein Kursziel für sein Basisszenario bei 0,23 AUD liegt.

Sein Basisszenario geht von einem Teilverkauf des Projektes zu 60% an einen Partner aus, der gemäß seinem prozentualen Anteil für die Finanzierung der Baukosten in Höhe von 294 Mio. AUD (Capex) verantwortlich ist. Altona könne seinen Anteil durch den Erlös des Teilverkaufes tragen, so der Analyst. Sollte das Management ,Little Eva' wieder erwartend alleine in die Produktion führen, könnte die Aktienverwässerung durch Vorabverkäufe und Darlehensaufnahme dennoch gering gehalten werden, so Ringler.

Mit beachten sollte man, dass das ,Dugald River'-Projekt von MMG Ltd. nur wenige Kilometer von ,Little Eva' entfernt liegt. Die M&A Strategie von MMG ist laut Unternehmenspräsentation darauf hin ausgelegt, dass Wachstum durch Übernahmen von Produzenten bzw. weit fortgeschrittenen Projektentwicklern mit Fokus auf Kupfer und Zink generiert werden soll. Damit würde Altona Mining perfekt in deren Beuteschema passen. Aber auch einen Investor oder Käufer aus Asien sind für den Analyst eine Option.

An dieser Stelle wollen wir auf den sehr informativen und aufschlussreichen deutschsprachigen Research verweisen. Viel Spaß beim Lesen. Bitte klicken Sie hier.

Der Analyst Carsten Ringler stellt sich und sein Unternehmen Ringler Research, sowie seine Bewertungsmethoden im folgenden Interview kurz vor. Wir empfehlen Ihnen sich die kurze Zeit zu nehmen, da wir sicher noch mehr von Ringler Research hören werden und seine Bewertungsmodelle dadurch besser nachvollziehen können.

Zum Interview klicken Sie bitte hier.

Viele Grüße

Ihr

Jörg Schulte

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Quelle: Ringler Research sieht Kursziel für Altona Mining bei 0,23 AUD

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